Ce que fait l'entreprise

ASML génère ses revenus en vendant des machines de lithographie de pointe (valant de plusieurs dizaines à plusieurs centaines de millions d'euros l'unité) aux fonderies de puces, tout en assurant des revenus récurrents très rentables grâce à la maintenance et l'optimisation de ces équipements sur le long terme.

Ses activités se divisent principalement en deux segments :

• System Sales (Ventes de systèmes) : La vente de machines de lithographie DUV (Deep Ultraviolet) et surtout EUV (Extreme Ultraviolet) aux fabricants de puces.

• Installed Base Management (Gestion du parc installé) : Fournit la maintenance, les pièces de rechange, et des mises à jour logicielles pour améliorer la productivité des machines déjà installées chez les clients.

En bref

ASML illustre la définition parfaite de l'avantage concurrentiel durable. Entre un monopole absolu sur la lithographie EUV qui rend la concurrence pure physiquement impossible et un pricing power absolu moteur de rentabilité, l'entreprise est une machine à cash idéalement positionnée pour capter la révolution de l'Intelligence Artificielle. Néanmoins, sa position d'entremetteur indispensable est devenue sa principale vulnérabilité. Au-delà de sa cyclicité naturelle, c'est bien la pression constante de la guerre froide technologique entre les États-Unis et la Chine qui constitue le seul véritable plafond de verre pour ce géant européen.

Le contenu présenté ici est fourni à titre purement informatif et pédagogique. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation financière, ni une incitation à acheter ou vendre des instruments financiers.